發生了什麼事？ 不可避免的事件。2025年5月16日，信評機構穆迪（Moody’s）將美國債務評級從最高級別的Aaa下調至Aa1。國際三大信評機構 – 穆迪、標普和惠譽終於對全球無風險利率的信譽度達成共識。標普早在2011年8月5日首次下調美國評級，惠譽則是在2023年8月1日跟進。穆迪在聲明中指出，歷屆美國政府未能扭轉不斷膨脹的財政赤字和利息支出的局面，鑑於穆迪自191...

美國對出口至中國的先進半導體晶片再次推出最新的出口限制措施。 最近限制Nvidia（輝達）H20人工智能（AI）晶片的出口，突顯日益加劇的地緣政治緊張局勢。此舉主要目的在於抑制中國的AI和軍事發展，也預示著全球半導體產業的短期風險和長期策略調整。儘管短期波動劇烈，但在星展投資總監辦公室I.D.E.A.（即創新者、顛覆者、推動者和適應者 （ Innovators 、 Disruptors 、 En...

讓極端成為常態。 曾幾何時，想像美國會強迫其部分外國債權人，將其持有的短期美國國債和其他短期美國債務換為超長期的「百年債券」，以較低（或零）利率支付利息，以（a）減輕美國的財政負擔和（b）壓低美元，以換取美國的安全保證和減低關稅，這簡直是異想天開。這就是假設性「海湖莊園協議」（Mar-a-Lago Accord）的本質。該協議之所以廣為流傳，要歸功於Stephen Miran （現任特朗普政府經...